損益表與資產負債表

常看坊間投資雜誌的人，都知道有個流派主打小資族，教他們一些技能，提升工作表現，期待收入增加，或是教怎麼記帳，編制個人預算，以減少開支。
能提高收入的方式不多，因為受薪階級要大幅提升薪資很困難，所以只能力求減少花費，令人最討厭的就是要這些人硬摳出少少的薪水購買基金或是權證。

這時候是損益表時期，最基礎的項目只有兩個，收入與支出。
如圖示：













工作數年後，倚賴著薪資慢慢增長或是某幾次的大額獎金，漸漸累積一些資產，如存款數字增加、有一些投資、買車及買房，並且身上背了一些貸款，這時候就漸漸跨入了資產負債表時期。

主要的項目有資產、負債及業主權益。
如圖示：

從資產可以看出哪些你擁有的東西會使財富增長，或擁有它僅是放在帳目上攤提折舊而已；負債就是你用了多少別人的錢來增加資產。

業主權益能夠一目了然自己到底值多少錢，而權益的長期增長速度就是被衡量的數字，這時期你的薪資、獎金，會隨著資產增長而逐漸的降低重要性，投資能力越來越重要，你能讓資產增值的能力越來越重要。

這時候才正式進入財富累積的時期，而資產負債表是追求財富的人最需要關注的。

2018上半年投資總結

2018上半年，發行量加權股價報酬指數（上市）漲幅為2.8%；櫃買報酬指數漲幅為3.84%；而我的投資組合很幸運的是11%。

幾乎所有多頭的投資人對於二月的漲幅都印象深刻，似乎2018就會這麼一路漲下去，所以三月到六月的空頭走勢更讓人印象深刻，也讓bubble boys的歌聲更加嘹亮，以為他們期待的救贖日就在前方了。

貿易大戰在六月吹響了號角，台灣股市表現還算是中間偏強勢，大概是半導體產業尚未進入貿易戰的泥濘中吧。但半導體產有它自己的疑慮，如蘋果新機預期延後（哪年不是呢？），加密貨幣回檔導致礦機需求可能有疑慮（本來無此物，需求何處來？），被動元件及晶圓漲價導致終端產品可能會延遲而來不及搶市（頂多就是供應鏈上的毛利重分配）。

下半年可以預期的是不會一帆風順，不會世界和平，所有的問題解決之後都會有新的問題產生，但泡沫會破嗎？或應該問，所有的泡沫會接連的破嗎？我們在期待的是趨勢，還是更難掌握的週期呢？

 勘誤：第二段應該是一月的漲幅。

推薦Podcast - Rule One Investing

最近聽了十集的Rule One Investing的音頻，主講人是一對父女，Phil Town 與Danielle Town。
Phil Town有自己的基金，推崇價值投資；Danielle Town透過問問題來讓他的父親闡述價值投資的理念。
這個音頻的前十集是透過Charle Munger的一小段訪談展開，Munger說投資只有四件事：

1. We have to deal in things that we’re capable of understanding,
2. Once we’re over that filter, we have to have a business with some intrinsic characteristics that give it a durable competitive advantage,
3. Then of course, we would vastly prefer a management in place with a lot of integrity and talent,
4. And finally, no matter how wonderful it is, it’s not worth an infinite price. So we have to have a price that makes sense and gives a margin of safety, given the natural vicissitudes of life.

第一，我們要有能理解的能力；這是在說投資人必須要了解自己的優勢，究竟什麼樣的投資標的是我們能夠評估的。第二，內在特質有長久的競爭優勢；經過第一的過濾後，投資人要找到其中具有前述特質的投資標的。第三，管理階層是獨立且有能力的；獨立是指不盲從，不盲目跟隨市場腳步、熱門題材，並管理階層做出的判斷大多都是正確的，這是我所理解的能力。第四，價格合理並有安全邊際；不需贅述。

以上四個主題就說了十集，一集大約40分鐘以上，其實就是複習一下基本概念，適合初學價值投資的人，因為他會舉更多例子，應該很能夠幫助理解。

很推薦在做家事、交通時間挑音頻來聽，可以多學一些知識，或是印證自己所知的是否已經過時。