催化劑與護城河

有趣的是，這兩個概念"看起來"是不同的投資方式。

催化劑討論的是催化、釋放公司價值的因素，例如公司拆分事業體，不同的事業體可以享有不同的本益比，包含在一間公司裡，就沒那麼容易估值。

護城河是公司建立起的優勢，商業環境就是進攻與守備，在護城河的保護下，公司的利潤會受到保障。

或可以說催化劑是價值型投資，而護城河是成長型投資。

但投資不是二分法，在一個標的或策略或稱為投資點子，催化劑與護城河都是要考慮的，在被簡化的問句裡，就是：你為什麼想要這麼做？

一家公司原本已經有了自己的護城河，但股價並沒有被低估，這時你閱讀了很多的資料，與業內人士討論過，發現它的競爭優勢會越來越深厚，這時的判斷，算是你找到了價值的催化劑還是看到了護城河呢？

一家公司的盈餘並不出色，研發費用一直過高，你做過功課之後發現它的技術很有未來性，而且也通過驗證了，這時又算是催化劑還是護城河呢？

價值或成長型投資策略一直都是大同小異，真正的差異並不在於「看好未來」，而是在於「現在」。